TCL|TCL子公司入局智能音箱，家电大佬李东生收获第六个IPO！( 二 ) 智能音箱|IPO|营收|数码

另一方面，立足代工行业的通力股份和TCL旗下各个子公司的业务往来并不算密切，其独立性也能得到保证。
从2015年开始，通力股份就和阿里进行合作，是天猫精灵的主要代工方。随后接连拿下哈曼、索尼、三星、OPPO等大客户，为通力股份提供了增长源动力。目前，三星及其旗下的哈曼是通力股份头号大客户，报告期内合计收入占比分别达到42.42%、41.87%和44.15% 。
和下游品牌方深度绑定，对代工企业来说并不是什么新鲜事。比如另一家头部代工企业佳和智能，就紧紧抱住小米的大腿。
归根结底，股权架构是否合理，相信监管部门会作出严格审核，投资者要看的是投资风险和收益比。这就要回到上文提到的第二个问题：企业经营状况和经营模式。
营收三连涨，通力股份靠代工杀出一条血路值得肯定的是，即便大环境遭遇不少挑战，通力股份这几年的营收还是保持坚挺。
数据显示，报告期内通力股份营收、利润整体呈上升趋势，业务范围也持续扩大中。其中， 2019年至2022年一季度的期内营收分别为76.08亿、85.08亿、97.39亿和22.49亿元。虽然受疫情、全球通胀飙升等不利因素影响，去年全年营收未必能突破百亿大关，但增长势头仍值得肯定。
不过和一路攀升的营收相比，通力股份利润端各项数据就在过去两年出现了一定起伏。根据招股书数据， 2019至2021财年通力股份的营业利润则分别录得3.75亿、4亿、3.06亿，去年一季度则录得0.49亿元。

当然，毛利率的动荡和市场大环境的动荡、供应链成本上升以及疫情等客观因素都有一定关系。
数据显示，通力股份过去三年的营业成本不断增长，从2019年的64.92亿上涨至2021年的84.1亿元，人力和上游原材料成本的飙升最为明显。其中， 2019-2021年的原材料支出占比分别达到84.49%、83.1%和84.25% 。
更何况，在以代工为主的企业中，通力股份这份成绩单不算难看。毕竟在其招股书中被拿来作比较的歌尔股份、佳和智能、华勤技术等企业，其实也有类似的问题。代工模式下，营收、利润都高度依赖下游品牌方，成本则要看上游原材料供应商的脸色。
不过好消息是，通力股份也意识到问题的所在，并在进行调整：从传统音箱向智能音箱、可穿戴设备等方向转型，努力实现营收多元化。
招股书数据显示，传统音箱代工业务是通力股份当前头号营收来源， 2021年的收入占比达到57.5% ，不过在2022年一季度下降到了52.32% 。相对应地，以智能音箱为主的AIoT产品收入占比从2021年的13.02%上升至2022年Q1的19.68% ，达到历年最高水平。

在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，随着5G、云计算、AI等前沿技术的进步和商用普及，万物互联的概念逐渐落地， AIoT产业确实获得了长足进步。而作为最早实现商业化的细分赛道之一，智能音箱的市场潜力不容小觑。
华经产业研究院的统计就显示，截止去年上半年，智能音箱在中国智能家居市场的出货量占比达到17.3% 。这一占比仅次于智能家电和智能投影、智能大屏组成的视频娱乐设备排名第三，同时也是占有率最高的单一硬件产品。
不过对通力股份来说，传统声学产品仍是目前的主要营收支柱，想在短时间内完成AIoT转型并不容易。从长期的角度看，通力股份能不能在智能音箱行业发展壮大，关键还要看自身技术水平以及产业链上下游各位盟友的配合。
智能音箱日渐“红海化” ，技术创新是唯一出路？和几年前相比，智能音箱行业确实出现了下滑迹象。